2026世界杯官方网站 中金:首予MINIMAX-WP“跑赢行业”评级 筹办价1109港元
发布日期:2026-02-21 13:27 点击次数:78

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中金发布研报称,初度障翳MINIMAX-WP(00100)赐与跑赢行业评级,筹办价1,109.00港元,基于P/S估值法,对应2027年估值倍数75x。公司是面前国内少数在基础模子才调、人人化AI原生期骗买卖化两头同期跑通的公司,在AI赛谈中具备稀缺性。
中金主要不雅点如下:
国内最早押注原生全模态交融门路的基模厂商之一
跟着Agent、天下模子股东,全模态理解与生成正渐渐成为蹙迫的基础才调。公司从树立初期即同步股东文本、语音、视频模子研发,押注全模态交融、造成谐和本领栈、积攒了先发告诫。
{jz:field.toptypename/}国内少有的考证国际市集范畴化变现才调的基模厂商
25年前三季度,国际收入占比超73%,障翳200+国度及地区。通过AI原生家具、征战者平台直战争达高付费意愿用户,在西洋等熟习市集快速拓展,实现自我造血并取得真确市集反应。
强硬实施“本领即家具”门路,“前店后厂”形态加快模子与家具的拟合迭代
公司条目模子才调径直体当今家具体验中,研发团队、家具团队高度协同,世界杯官网使新模子才调不详快速完成家具化并推向市集,镌汰本领更始经过中的摩擦损耗。
AI原生组织,且秉捏高效组织理念,能手才密度、能手效
公司将AI才调深度镶嵌里面责任流;末端3Q25,公司仅385东谈主,研发占比73.8%;CEO以下建设不逾越三层职级。AI原生、扁平、高效组织复古模子与家具的高效迭代。
该行与市集的最大不同?
该行合计公司在研发理解生成一体化多模态模子上具有上风;本领即家具、人人化、高成果具有稀缺性。
潜在催化剂
公司新版块模子发布;行业本领演进。
盈利预测与估值
该行瞻望公司25~27年收入分辩为0.71/2.28/5.98亿好意思元,24-27年CAGR为170%。该行看好公司原生全模态的本领才谐和期骗竣事,赐与跑赢行业评级及1109港元筹办价(27年75xP/S),较面前股价有31%上行空间。公司面前交游于27年57xP/S。
风险
本领演进,竞争加重,监管合规,东谈主才流失,市集波动。
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包袱剪辑:史丽君